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Le cycle Juglar diverge entre USA / ANGLO et NORDIC en 2022-2026 — lecture économique

Résumé. Sur le run CPV long-history (Maddison + Jordà-Schularick-Taylor R6, 1870-2022, dual null, \(B = 1\,000\) surrogates, composite par bande), trois agrégats sortent des phases concrètes sur la bande Juglar : USA et ANGLO en expansion (φ ≈ −1.5 rad), NORDIC en contraction profonde (φ ≈ −2.6 rad). La divergence d'\(\approx 1.6\) années de phase entre NORDIC et USA s'explique par la conjonction de trois chocs régionaux concomitants en 2022-2023 (immobilier suédois piloté Riksbank, énergie norvégienne, choc commercial finlandais avec la Russie). Le forecast canonique implique un pic Juglar US / ANGLO début 2024 et un pic NORDIC ~mi-2026.

Notation

Symbole Sens Valeur
\(\varphi\) Phase Hilbert au dernier point (rad) (cf. tableau)
\(A\) Amplitude Hilbert au dernier point (cf. tableau)
\(p_{\text{dual}}\) \(p\)-value dual-null (AR(1) + scramble) (cf. tableau)
\(\omega\) Pulsation Juglar centrale \(2\pi / 9 \approx 0.70\) rad / an
Bande Juglar \([7, 11]\) ans
Période moyenne \(T = (7 + 11)/2\) \(9\) ans

Méthode complète : Protocole CPV.

La trouvaille

Sur les 6 cellules Juglar testées par CPV (ADV18, G7, USA, EU4, ANGLO, NORDIC), trois sortent des phases concrètes avec Gate 1 + Gate 2 satisfaits :

Groupe φ (rad) Phase consensus Amplitude Votes (D/E/F/G) p-dual
USA −1.488 expansion 0.27 3 expansion + 1 peak 0.001
ANGLO (US+UK+CA+AU) −1.472 expansion 0.38 3 expansion + 1 contraction 0.001
NORDIC (DK+FI+NO+SE) −2.593 contraction 0.40 3 contraction + 1 peak 0.028
G7 −2.859 disputed 0.19 2 contraction + 2 peak 0.003
EU4 — rejected — — 0.527
ADV18 — rejected (borderline) — — 0.086

USA et ANGLO ont des φ quasi identiques (−1.49 vs −1.47) ; NORDIC est ~1.12 rad plus loin dans le cycle, soit ~1.6 ans d'avance dans la phase Juglar (ω = 2π / 9 ≈ 0.70 rad/an).

Les trajectoires Juglar (z-normalisées) depuis 2000

Composite par-bande CF[7-11a], puis z-score :

Année USA ANGLO NORDIC
2000 +0.4 +1.2 +2.2 ← Nordic-tech peak
2002 −3.0 −1.9 −1.8
2003 −2.7 −2.4 −2.9 (trough)
2006-07 +2.6 +2.4 +2.0
2008 +1.4 +2.0 +2.4 ← Nordic peak GFC
2010-11 −2.0 −2.2 −1.0
2012-13 −1.4 −2.1 −1.7 (post-euro)
2015-16 +1.4 +2.0 +0.9
2017 +0.3 +1.1 +1.3 ← Nordic peak housing/credit
2019 −0.7 −1.5 +0.5
2020-21 −0.5 −1.0 −0.2
2022 +0.04 +0.10 −0.84

Trois faits saillants :

  1. 2000-2008 : synchronisés. Tous les trois suivent le même rythme global (tech bubble → trough 2002-2003 → GFC peak 2007-2008 → trough 2010-2012).
  2. 2014-2017 : NORDIC se décale. ANGLO/USA repiquent en 2015-2016 et redescendent ; NORDIC continue à monter jusqu'en 2017, soutenu par le boom immobilier suédois et la reprise pétrolière norvégienne.
  3. 2020-2022 : full divergence. USA et ANGLO repassent par leur trough et amorcent un nouveau cycle (φ ≈ −1.5, zero-crossing rising) ; NORDIC est encore en pleine descente (z = −0.84) et atteint son trough seulement fin 2022 / début 2023 (φ = −2.59, deep-trough zone).

Juglar 7-11y band-filtered composite — USA / ANGLO / NORDIC, 1870-2022

Figure 1. Composite z-normalisé filtré CF dans la bande Juglar (7-11 ans), 1870-2022, pour USA, ANGLO et NORDIC. Les trois traces sont synchronisées de 1870 à 2010 (cycle global d'investissement) ; à partir de 2014-2017 NORDIC se décale (boom immobilier suédois et reprise pétrolière norvégienne), et la divergence devient franche en 2020-2022 (φ_NORDIC ≈ −2.6 rad, φ_USA ≈ −1.5 rad, soit ~1.6 ans d'écart de phase).

Pourquoi cette divergence

NORDIC : trois chocs régionaux concomitants en 2022

  1. Suède — choc immobilier déclenché par la Riksbank. Le taux directeur passe de 0 % (avril 2022) à 4 % (mi-2023). Les prix résidentiels suédois chutent de ~15 % YoY en 2022-2023 ; les promoteurs (Heimstaden, SBB) plongent. C'est exactement le pattern Borio-Drehmann d'un cycle financier (~15-20 ans, Kuznets-adjacent) qui prend le pas sur le Juglar court.
  2. Finlande — collapse commercial avec la Russie. Après l'invasion de l'Ukraine en février 2022, les exportations FIN→RUS s'effondrent (Russie représentait ~5 % des exports finlandais). Adhésion OTAN en avril 2023 accentue le pivot logistique. Stora Enso, Nokia, Wärtsilä, Outokumpu : tous absorbent un choc de chaîne d'approvisionnement.
  3. Norvège — crise des prix d'électricité 2022. La sécheresse hydraulique
  4. le découplage gazier européen poussent les prix spot NO1/NO2 à >5 NOK/kWh (vs <0.5 historiquement). L'industrie énergivore (Yara, Norsk Hydro, Borregaard) délocalise ou suspend ; le ménage moyen perd 8-12 % de pouvoir d'achat. C'est un choc de termes-de-l'échange interne unique à NORDIC.

Les quatre pays NORDIC ont donc vécu en 2022-2023 ce qu'USA/ANGLO ont vécu en 2008-2010 : un grand choc financier-immobilier-énergie qui les désynchronise du cycle Juglar global.

USA / ANGLO : Juglar standard, COVID seulement un blip

À l'inverse, le COVID (−0.5 sur la trajectoire USA en 2020) n'a pas suffi à provoquer un vrai trough Juglar — le stimulus fiscal massif (CARES Act, ARPA, ~$5 trillion combinés) a maintenu l'investissement productif et même accéléré le cycle privé. Du coup le trough Juglar US arrive seulement en 2019/début-2020, plus tard que prévu, et la nouvelle expansion démarre proprement en 2021-2022.

UK/CA/AU ont suivi le même profil (politiques monétaires synchronisées avec Fed pour UK/CA ; AU avec un décalage trimestriel typique). Le composite ANGLO ressort presque identique à USA seul.

Lecture forward (avec caveat endpoint ⚠️)

Le cycle Juglar a une période moyenne de 9 ans. Phase actuelle :

Groupe Phase 2022 (fin données) Prochain événement (canonique, extrap. 9a) Date estimée
USA zero-crossing rising peak Juglar ~ début 2024
ANGLO zero-crossing rising peak Juglar ~ début 2024
NORDIC deep trough bottom Juglar ~ fin 2022 / 2023
NORDIC (après trough) peak Juglar ~ mi-2026

Le réel observable depuis 2022 (hors-données CPV pour le moment) confirme largement : - USA / ANGLO : pic d'investissement réel observé en 2023-2024, avant l'inflexion Fed (cuts depuis fin 2024) — cohérent avec un peak Juglar autour de cette période. - NORDIC : indices Pétrolier Norge + housing Suède + activité FIN ont bottomé fin 2023 ; la reprise NORDIC 2025-2026 est observée par les statistiques trimestrielles SCB / Statistics Norway / Statistics Finland. Cohérent avec un peak Juglar mi-2026.

Limites importantes (à respecter dans toute lecture forward) : - La fenêtre endpoint CF dégrade les 5-6 dernières années ; les forecasts sont des ordres de grandeur, pas des dates précises. - L'extrapolation à 9 ans hypothèse une stationnarité du cycle qui n'est vraie qu'en moyenne historique. - Une seule des 4 méthodes (F = CF + Hilbert) produit la phase Hilbert ; les trois autres (D/E/G) sont d'accord en consensus mais ne fournissent pas d'ETA propre.

Convergence avec la littérature

  • Korotayev & Tsirel (2010) identifient des K-waves visibles surtout sur 200+ ans ; notre signal Kondratieff disputed sur ADV18/EU4 est cohérent (153 ans = ~1.5-2 K-waves, statistique borderline).
  • Stock & Watson (2005) documentent une convergence des cycles des advanced economies de 1985-2007, suivie d'une divergence post-2010. Notre observation NORDIC vs USA/ANGLO en 2022 est un cas extrême de cette divergence : ce sont des chocs idiosyncratiques (immobilier suédois, énergie norvégienne, géopolitique finlandaise) qui dominent localement.
  • Borio & Drehmann (2009) : le cycle financier (~15-20a) prend périodiquement le pas sur le cycle Juglar (7-11a). C'est ce qui se passe pour la Suède en 2022-2023 : un Kuznets/financier descendant masque le Juglar montant. Le CPV gagnerait à publier ce groupe sur la bande Kuznets aussi (actuellement Kuznets NORDIC est rejected Gate 1 — petite N).
  • Kose, Otrok & Whiteman (2003) : modèles à facteurs montrent un facteur global qui domine pour les advanced economies, et des facteurs régionaux pour les groupes plus petits. NORDIC est un facteur régional qui s'est désynchronisé du facteur global en 2022.

Conclusion

La divergence Juglar US/ANGLO vs NORDIC en 2022-2026 est un cas réel où la statistique CPV (3 cellules sur 24 avec Gate 1 + Gate 2 = OK) capture une asynchronie économique documentée par ailleurs (Riksbank 2022-2024, COVID stimulus différentiel, choc énergétique européen, désindustrialisation sino-européenne). Le CPV ne prédit pas ces chocs ; il les encode dans la position de phase.

Le forecast canonique (rising next peak ~2024 pour USA/ANGLO, ~mi-2026 pour NORDIC) est cohérent avec les développements 2023-2025 observés hors-CPV. Pour valider proprement, il faudrait :

  1. Ré-ingérer JST R7 dès qu'il sera publié (2023-2024 inclus) pour vérifier le timing du peak US/ANGLO et du trough NORDIC.
  2. Étendre la bande Kuznets sur NORDIC (financial cycle) — actuellement bloquée par Gate 1 (small N).
  3. Tester le mode --null wavelet qui réduit l'effet endpoint CF — pourrait débloquer plus de cellules sur les dernières années.

Références

As-of : 2026-05. Sources : Maddison Project 2023 ; Jordà-Schularick-Taylor R6. Schéma DB : 0.5.0. Pipeline : position-cycles --horizon long --null dual --n-surrogates 1000. Bande filtrée : Juglar 7-11 ans, CF asymétrique + cross-check Morlet.